美联储关注的衰退指标再次亮起警报！美国经济出现“红灯”信号？

根据XM外汇官网APP的红灯资讯，美国国债市场出现经典的美联美国衰退预警信号——10年期美债收益率已低于3个月期美债收益率，这种现象被称为收益率曲线倒挂。储关出现XM教程在过去的注的指标再次几十年中，这一信号在预测经济衰退方面（出现信号后12-18个月）显示了较高的衰退准确性。

纽约联储将这一指标视为非常可靠，亮起因此每月进行更新，警报经济并提供未来12个月内经济衰退的信号发生概率。2023年初，红灯XM教程当10年期美债收益率高于3个月期收益率约0.31个百分点时，美联美国纽约联储的储关出现模型显示未来12个月经济衰退的可能性仅为23%。然而，注的指标再次随着收益率曲线的衰退倒挂，经济衰退的亮起风险显著上升。

RSM首席经济学家Joseph Brusuelas表示：“如果投资者因对经济增长的警报经济担忧而变得更加厌恶风险，这是情有可原的。这种状况通常出现在经济周期的晚期。”他指出，目前尚不清楚这种情况是噪音还是实质性信号，表明经济活动可能出现显著放缓。

尽管市场更关注10年期与2年期美债收益率之间的关系，但美联储仍更加看重10年期与3个月期美债收益率的差异，因为后者对联邦基金利率变动的敏感性更高。尽管这一倒挂信号具有历史可靠性，但并不总是准确。例如，上一次出现收益率曲线倒挂是在2022年10月，而美国经济在两年半后依然未出现衰退。因此，近期的倒挂并不必然意味着衰退的到来，但投资者对特朗普刺激经济的计划是否能实现持有不同看法。

在2024年总统大选后，10年期美债收益率通常开始上升，这通常反映出投资者对经济进一步增长的预期。然而，部分市场分析师表示，这也可能是对高通胀的担忧，以及在美国债务和赤字问题加重之下，对债券收益率上升的需求。

自特朗普执政以来，10年期美债收益率已下降约32个基点，主要是投资者担心通过征收关税会引发高通胀和减缓经济增长的趋势。

此外，最新公布的数据也显示出经济放缓的迹象。2月谘商会消费者信心指数骤降至98.3，创自2021年8月以来最大降幅，远低于预期数值102.5，且低于最悲观预测99.3。其中，消费者预期指数从82.2降至72.9，首次跌破经济衰退的警戒线80，且创下2021年8月以来的最大月跌幅。

与此同时，密歇根大学的调查显示，1年期和5年期通胀率预期均上升，前者升至4.3%，后者升至3.5%，为1995年以来最高水平。

经济衰退与高通胀的并存，形成了“经济毒药”，影响了美联储推行的降息策略。然而，消费与劳动市场的某些指标仍显示出经济的韧性。PGIM Fixed Income首席分析师Tom Porcelli表示：“我们不认为会发生经济衰退，但预期未来一年经济活动将更疲软。”

市场对经济活动放缓的预期逐渐一致，交易员们开始押注美联储将于今年降息两次、明年降息一次，降至约3.65%左右，预示着美联储可能会放松货币政策以应对经济放缓。

FWDBONDS首席经济学家Chris Rupkey表示，债券市场感受到“经济衰退的气息”，但他也不确定衰退的真实性，因为劳动市场尚未显示出衰退的征兆。他指出，收益率曲线的倒挂并不一定意味着经济将全面衰退，衰退需要失业人数来验证。