特朗普施压致美债曲线波动，基金经理警示财政风险

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【特朗普施压致美债曲线波动，特朗基金经理警示财政风险】

⑴周二，普施美债收益率曲线可能因投资者对财政和政治风险的美债忧虑而趋于陡峭，债券基金经理指出，曲线特朗普对美联储施加的波动持续压力逐渐侵蚀了市场对该机构的信心。长期美债面临赤字扩张和债券发行量增加的基金经理警示双重挑战，使其收益率难以回落，财政而短期收益率则表现出市场对美联储更激进降息的风险预期。

⑵具体而言，特朗周二两年期美债收益率降至3.51%，普施之前一度达到3.578%；十年期收益率报4.03%，美债由于近期劳动力数据疲软，曲线收益率小幅下滑，波动增强了政策宽松的基金经理警示预期。高盛资产管理公司首席投资官Gareth Nicholson预测，财政若劳动力市场疲软持续，前端收益率可能降至2%的高位区间，而后端收益率将维持在3%至4%的范围，预计到2026年初，收益曲线将出现温和陡峭化，货币宽松和供给动态将成为决定性因素。

⑶摩根大通私人银行全球投资策略联席主管Stephen Parker指出，投资者尚未获得足够的补偿以抵御通胀和财政忧虑，长期美债曲线对这些风险具有最高敏感性。摩根士丹利首席投资官Mike Wilson预计，政策制定者可能会通过压制收益率来应对这些压力，尽管这可能重燃通胀风险，因此市场参与者正逐步转向股票等其他资产，短期内前端收益率可能因短期国债发行、美债回购及美联储相关言论而下行。

⑷随着美债吸引力减弱，债券基金经理对私人信贷填补收益率和多元化缺口持乐观态度。Nomura国际财富管理首席投资官Gareth Nicholson强调，私人信贷的收益需要耐心等待，机会主要集中于二级市场、基础设施、可再生能源及物流地产等领域。J.P. Morgan的Parker补充道，企业基本面保持稳健，信用利差因美债市场扭曲而显得狭窄，策略方面偏好长期持有收益。