新股前瞻|德风新征程：年营收5亿亏2亿，AIoT光环也逃不脱战略性亏损

数字化与智能化是新股新征未来工业发展的重要趋势，国家也持续推出政策，前瞻推动工业互联网与实际经济的德风深度融合，旨在实现“智能制造”和产业的程年数字化升级。作为这一进程的营收亿亏亿核心应用领域，工业互联网正在享受行业发展的环也红利。

工信部等机构的逃不脱战数据表示，中国工业互联网产业规模已超过万亿元人民币，略性未来几年有望保持年均两位数的亏损高速增长。因此，新股新征一家专注于AIoT（智能物联网）领域的前瞻企业“德风新征程”冲刺港股IPO，引起了市场的德风关注。

根据官网信息，程年北京德风新征程科技股份有限公司（以下简称“德风新征程”）于11月14日向港交所提交主板上市申请，营收亿亏亿由SUNNY FORTUNE独家保荐。环也公司长期为国家电网和主要石油企业提供工业AIoT的生产优化软件解决方案，是中国第五大独立专业AIoT服务提供商，市场占有率约1.8%。

尽管在行业红利和市场地位中占有一席之地，但公司仍面临“增收不增利”的困境。这次IPO不仅是德风新征程追求更好增长的举措，同时也是观察工业互联网与资本市场融合的重要样本，探索可持续商业化路径成为公司的核心课题。

**软硬实力兼具，仍陷入亏损“怪圈”

在AIoT市场中，德风新征程展现出一定的“软实力”和“硬实力”。软实力方面，德风在独立AIoT平台服务商中排名第5，能源行业排名第3，服务超过600个国企项目，包括多家行业巨头。硬实力方面，公司自主研发的Delt@AIoT平台技术全面，支持快速定制开发，融合AI、物联网及大数据，为客户提供优化决策。

公司近年来营收增长明显：2022年、2023年、2024年分别为3.13亿元、4.42亿元及5.25亿元，并预计2025年上半年同比增长38.8%。2024年AIoT解决方案收入占比高达93.9%。

然而，与此形成鲜明对比的是，德风新征程仍然处于亏损状态。根据招股书，2022至2024财年期内的亏损分别为1.65亿元、2.97亿元和2.28亿元，三年内累计亏损达到7.29亿元。这可能与公司对于市场扩张和研发投入的战略性选择密切相关。

此外，截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物仅为4399万元，经营活动所用现金净额为3680.1万元，这也是其赴港上市的重要原因。可以说，德风新征程的“增收不增利”体现了其高投入与增长的科技企业特征，以短期亏损换取长期市场空间和技术优势。

**坐上“数字经济”头等舱，强者为王?

德风新征程在工业互联网领域的发展正值“中国制造2025”和“数字经济”战略的核心时期，AIoT市场经历了迅猛增长。弗若斯特沙利文的数据显示，中国AIoT市场预计将从2020年的约541亿元，增长至2029年的约2209亿元，主要得益于政策支持以及对数字化转型的需求增长。

尽管行业竞争激烈，市场却仍有很大潜力。德风新征程在为中国国有企业提供定制AIoT解决方案方面积累了良好的业绩记录，将有望在行业中脱颖而出，并把握市场机会，实现业务增长。

公司投资亮点在于其在细分领域可能成为“隐形冠军”，若解决盈利问题，将快速享受行业增长带来的价值提升。同时，作为工业互联网的长远主题，公司能够捕捉国家产业升级带来的红利。

综上所述，德风新征程处于一个由国家战略支持、市场空间广阔且处于高速成长期的黄金赛道，若能解决盈利问题，结合其技术实力和优质客户资源，未来在AIoT市场中有望占据更有利的位置，实现长期成长。